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{{Dieser Artikel|behandelt Devisen als Währungsforderungen. Für weitere Bedeutungen siehe [[Devise]].}}

'''Devisen''' (meist im [[Plural]] gebraucht; selten auch singularisch ''Devise'')<ref>{{Internetquelle |url=https://www.duden.de/rechtschreibung/Devise#Bedeutung2b |titel=Devise |werk=Duden |hrsg=duden.de |abruf=2017-04-12}}</ref><ref>{{Literatur |Titel=Politische Konflikte setzen Aktien zu |Sammelwerk=Börsen-Zeitung |Nummer=72 |Ort=Frankfurt am Main |Datum=2017-04-12 |Seiten=1 |Zitat=Gegenüber dem Euro stieg Nippons Devise um 0,7 %.}}</ref> sind auf [[Fremdwährung]] lautende ausländische [[Zahlungsmittel]], wobei [[Sorten]] – also [[Bargeld]] in Fremdwährung – ausgenommen sind.

== Allgemeines ==
Speziell im [[Bankwesen]] (hier als [[Pluraletantum]], also stets in der Mehrzahl gebraucht) werden hierunter auf fremde Währung lautende, im Ausland zahlbare [[Forderung]]en verstanden, meist in Form von [[Guthaben]] bei ausländischen [[Korrespondenzbank]]en, [[Scheck]]s und [[Wechsel (Wertpapier)|Wechseln]].<ref name="Gabler">{{Internetquelle |url=http://wirtschaftslexikon.gabler.de/Definition/devisen.html |titel=Devisen |werk=Gabler Wirtschaftslexikon |abruf=2017-04-12}}</ref> Im [[Devisenhandel]] der [[Kreditinstitut]]e wird der Begriff am engsten interpretiert, denn hier reduziert sich der Devisenbegriff auf bei ausländischen Kreditinstituten gehaltene [[Bankguthaben]].<ref name="Gabler" />

== Etymologie ==
Als Fachbegriff des [[Finanzwesen]]s begegnet ''Devise(n)'' erst gegen Mitte des 19. Jahrhunderts, zunächst als Bezeichnung für kurzfristig fällige Wechsel mit auswärtigem [[Zahlungsort]], insbesondere in fremder Währung zahlbare Auslandswechsel. Seine Herkunft ist nicht sicher geklärt; offenkundig handelt sich um eine [[Etymologie|etymologische]] Dublette des im 16. Jahrhundert aus dem Französischen ins Deutsche entlehnten Wortes ''devise'', das eigentlich in der Fachsprache der [[Heraldik]] einen [[Wahlspruch|Wappenspruch]] bzw. das dafür abgeteilte Wappenfeld (vgl. {{frS|diviser}}, „einteilen“) bezeichnet und heute in einem allgemeineren Sinne von „Wahlspruch, Motto, Losung“ gebraucht wird.<ref>{{Digitales Wörterbuch der deutschen Sprache |Stichwort=Devise}}</ref> Die neuerliche [[Bedeutungserweiterung]] zu „Wechselbrief“ ist [[Semasiologie|semasiologisch]] schwieriger zu deuten. Dem ''[[Nouveau Larousse universel|Larousse universel]]'' von 1922 zufolge pflegten Bankhäuser die Auslandswechsel in ihrem [[Portfolio]] nach Zahlungsorten zu sortieren: „{{lang|fr|on place les effets par devises: ceux sur Londres, sur Bruxelles, sur Rome, etc.}}“<ref>{{Literatur |Hrsg=[[Claude Augé]] |Titel=Larousse universel en 2 volumes: nouveau dictionnaire encyclopédique |Verlag=Larousse |Ort=Paris |Datum=1922 |Band=1 |Seiten=647 |Spalten=1 |Online=[http://gallica.bnf.fr/ark:/12148/bpt6k5496257s/f659 zitiert im Eintrag „devise“ bei gallica.bnf.fr]}}</ref> Der Gebrauch von ''devise'' entspricht hier dem von „Auszahlung“ im deutschen Börsenjargon („Auszahlung London,“ heute antiquiert), möglicherweise versteht sich das Wort aber zugleich im Sinne von „[[Passwort|Kennwort]]“, vielleicht aber auch im älteren Wortsinn von „Einteilung“.<ref>Alfred Schirmer: ''Devise. Eine wortgeschichtliche Betrachtung.'' In: ''Muttersprache. Zeitschrift zur Pflege und Erforschung der deutschen Sprache.'' Jg. 1949, Heft 1, S. 66–68; [[Georg Rabuse]]: ''Devise als Ausdruck der Wirtschaftssprache.'' In: ''Der österreichische Betriebswirt.'' Band 11, Jg. 1961, S. 195–201; Eintrag ''Devisen'' in: Friedrich Kluge: ''[[Etymologisches Wörterbuch der deutschen Sprache]].'' Bearbeitet von Elmar Seebold. 25., aktualisierte und erweiterte Auflage (E-Book), Berlin u. a. 2012.</ref> Eine weitere Deutung ist „das auf Sicht zahlbare Papier“ ({{laS|de viso}}, „auf Sicht“, zu {{laS|videre}}, „sehen“).<ref>Ursula Hermann, ''Knaurs etymologisches Lexikon'', 1983, S. 109; ISBN 3-426-26074-3</ref> Sicher scheint indes, dass dieser neue Wortgebrauch zuerst in Deutschland aufkam und später ins Französische [[Rückentlehnung|rückentlehnt]] wurde. Als Bezeichnung für Wechsel ist ''Devise'' zumindest zuerst in [[August Schiebe]]s ''Kaufmännischem Handwörterbuch'' von 1833 gebucht („ein gezierter und übel angewandter Ausdruck, dessen man sich oft in Cursberichten bedient, wo er so viel als Wechsel bedeutet; z. B. ‚diese Devise (es sei nun Pariser Papier oder anderes) ist gesucht.‘“<ref>Eintrag ''[https://books.google.de/books?id=QxczAQAAMAAJ&hl=de&pg=PA37 Devise]'' In: [[August Schiebe]]: ''Kaufmännisches Handwörterbuch, oder kurzgefasste Erklärung der im Handel vorkommenden üblichsten Wörter und Ausdrücke, mit Angabe der französischen und englischen Terminologie''. F. Fleischer, Leipzig 1833, S. 37.</ref>) und im deutschen Schrifttum der folgenden Jahrzehnte vielfach bezeugt, in Frankreich hingegen auffälligerweise nur in deutsch-französischen Wörterbüchern. Für einen rechtsrheinischen Ursprung spricht auch die eigentümliche Wortwahl im Larousse: dass Devisen hier „sur“ London usw. platziert werden, legt eine Übertragung aus dem Deutschen nahe – Wechsel werden „auf“ einen Bankplatz, also etwa „auf London“ gezogen.<ref>[[Kurt Baldinger]]s ''Besprechung'' von Rabuses Aufsatz in: ''Zeitschrift für romanische Philologie.'' Band 79, Heft 3, Jg. 1963, S. 301.</ref>

Bis zum Ersten Weltkrieg blieb der Begriff fast ausschließlich auf handelbare kurzfristige Auslandswechsel beschränkt, diese nennt etwa [[Arthur Nussbaum]] noch 1925 „Devisen im engsten Sinne.“<ref>Arthur Nussbaum: ''Das Geld in Theorie und Praxis des deutschen und ausländischen Rechts.'' Mohr, Tübingen 1925, S. 256.</ref> Die heutige Bedeutung, die auch und insbesondere ausländische Bankeinlagen und andere in Fremdwährung notierte Werte umfasst, verfestigte sich erst in der Zeit der [[Weimarer Republik]] und des [[Zeit des Nationalsozialismus|Nationalsozialismus]], einhergehend mit dem Bedeutungszuwachs der staatlichen Devisenbewirtschaftung in der Außen- und Wirtschaftspolitik.<ref>''Devise.'' In: Hans Schulz, Otto Basler, Gerhard Strauss (Hrsg.): ''Deutsches Fremdwörterbuch.'' 2. Auflage, Band 4 (''Da capo – Dynastie''). De Gruyter, Berlin und New York 1999, S. 449–453.</ref>

In dieser weiter gefassten Bedeutung oder schlicht im Sinne von „Fremdwährung“ ist der Begriff heute auch im Französischen<ref>''[http://www.cnrtl.fr/definition/devise devise]'' im ''Trésor de la Langue Française informatisé.''</ref> (''{{lang|fr|devises}}'') und allen anderen romanischen Sprachen gebräuchlich (italienisch, portugiesisch und spanisch ''{{lang|it|divisas}}'', rumänisch ''{{lang|ro|divize}}''), ebenso in den slawischen Sprachen (polnisch ''{{lang|pl|dewizy}}'', russisch ''{{lang|ru|девиза}}'', kroatisch ''deviza'' usf.), außerdem im Ungarischen (''{{lang|hu|deviza}}'') sowie im Niederländischen (''{{lang|nl|deviezen}}''). In den skandinavischen Sprachen, also im Dänischen, im Norwegischen und im Schwedischen, konnte sich der Begriff hingegen nicht durchsetzen; zwar kam er auch hier im späten 19. und frühen 20. Jahrhundert zwischenzeitlich in Mode, geriet dann aber wieder außer Gebrauch.<ref>Das ''Svenska Akademiens Ordbok'' markiert ''devis'' als ''‚knappast br.‘'', also „kaum gebräuchlich.“ [https://www.saob.se/artikel/?unik=D_1073-0047.vjA7&pz=3]</ref> Im Englischen – also der heute dominanten Wirtschaftssprache – fehlt eine exakte Entsprechung; die gängige Übersetzung ''{{lang|en|foreign exchange}}'' oder kurz ''{{lang|en|forex}}'' bezeichnet streng genommen nicht die Devisen selbst, sondern den Handel damit, den [[Devisenmarkt]].

== Geschichte ==
Erste Formen von Devisen und ihrem Handel sind bereits im alten Griechenland zu verzeichnen. In den verschiedenen Kleinstaaten gab es unterschiedliche Währungen, was den Handel zwischen ihnen sehr erschwerte. Deshalb fungierten Privatbankiers als [[Geldwechsler]], welche das Wechselgeschäft mit den verschiedenen Währungen und Münzen besorgten. Außerdem beschäftigten sie sich mit Anleihen, Pfandleihen und Investitionstätigkeiten.<ref>{{Internetquelle |url=http://www.imperiumromanum.com/wirtschaft/geld/bankwesen_griechenland_01.htm |titel=Das Bankwesen in der Antike |abruf=2014-12-10}}</ref>

Auch im [[Römisches Reich|Römischen Reich]] entwickelte sich eine Art Wechselkurs bzw. Währungstausch. Die sogenannten '''Argentarii''' (Wechsler, Bankiers) bestimmten den Wert verschiedener Münzen und Währungen auf ihren Wechseltischen und tauschten diese gegen die [[Römische Währung]] ein.<ref>{{Internetquelle |url=http://www.imperiumromanum.com/wirtschaft/geld/bankwesen_rom_01.htm |titel=Das Bankwesen in der Antike |abruf=2014-12-10}}</ref> Dabei wurden viele andere Währungen und Münzen dem römischen Münzsystem angepasst.<ref>{{Literatur |Autor=Christian Marek, Peter Frei |Titel=Geschichte Kleinasiens in der Antike |Verlag=C. H. Beck |Ort=München |Datum=2010 |ISBN=978-3-406-59853-1 |Seiten=512 |Online=[http://books.google.it/books?id=XDT2rohoWqUC&pg=PA512&lpg=PA512&dq=geldwechsel+in+der+antike&source=bl&ots=BuyKP-f-Fl&sig=YTJFrP1eC7eX-Mq_JnnBmmFGhxM&hl=de&sa=X&ei=eyd3VPOFA-X4ygP4hYCwCA&ved=0CDMQ6AEwAw#v=onepage&q=geldwechsel%20in%20der%20antike&f=false online]}}</ref> Dadurch entstanden auch erste Formen von Schecks und [[Wechsel (Wertpapier)|Wechseln]].<ref>{{Internetquelle| url=https://www.tt.com/artikel/9157541/ueberweisungen-kredite-und-geldwechsel-gab-es-bereits-im-antiken-rom| titel=Überweisungen, Kredite und Geldwechsel gab es bereits im antiken Rom | werk=Tiroler Tageszeitung | datum=2014-10-24 | abruf=2020-03-08}}</ref>
Ein weiterer Fortschritt entstand durch die florentinische Familie der [[Medici]], welche sich im Zuge ihrer regen Handelstätigkeiten ein Nostrobuch bzw. Nostrokonto anlegten, in dem sie zahlreiche ausländische und inländische Währungen und deren entsprechenden Werte auflisteten.<ref>Raymond De Roover: [http://books.google.co.uk/books?id=3ptzaUifK2AC&pg=PA132&dq=foreign+exchange+Medici&hl=en&sa=X&ei=WeEBULGGBYGb1AW2rf2tBw&ved=0CEAQ6AEwAA#v=onepage&q=foreign%20exchange%20Medici&f=false ''The Rise and Decline of the Medici Bank: 1397–1494.''] Beard Books, 1999, ISBN 1-893122-32-8, S. 130–136.</ref><ref>RA De Roover: [http://books.google.co.uk/books?id=Or0WAQAAMAAJ&q=Medici+Nostro+accounts&dq=Medici+Nostro+accounts&hl=en&sa=X&ei=2OIBUOXmE-is0QWupP24Bw&redir_esc=y ''The Medici Bank: its organization, management, operations and decline.''] New York Univ. Press, 1948.</ref>
Im späten [[Mittelalter]] setzte sich der [[Goldstandard]] durch. Die Nationalstaaten begannen Rohstoffe wie Gold und Silber anzuhäufen, um die eigene Währung sicherzustellen. Dies bedeutete, dass eine bestimmte Menge Gold einer bestimmten Menge Geld entsprach. Da Gold überall weltweit ungefähr gleich viel wert war, entstand ein mehr oder weniger konstanter Wechselkurs. 1944 brach das Gold-System aber zusammen und mit dem [[Bretton-Woods-Abkommen]] nahm der [[US-Dollar]] sozusagen seine Rolle ein. Dies bedeutete, dass Währungen jederzeit in fester Relation zum US-Dollar getauscht werden konnten. Diese wiederum konnten jederzeit in Goldbestände umgetauscht werden. Dieses System brach aber in den 1970er Jahren aufgrund von Zahlungsdefiziten der USA zusammen, in Folge welcher die Wechselkurse mehrmals angepasst werden mussten. Seitdem herrscht das System der freien und schwankenden Wechselkurses. 1982 löste Mexiko mit dem Auflösen seines Devisenhandels die [[Lateinamerikanische Schuldenkrise|Schuldenkrise]] aus, was zeigte, dass Devisen und deren Handel von externen Einflüssen wie Politik und Wirtschaft sehr beeinflusst werden können.

== Begriffsinhalt und Abgrenzungen ==
Je nach Untersuchungszweck wird der Devisenbegriff weiter oder enger verwendet. Alle Definitionen erfassen Zahlungsmittel in fremder Währung, die im Ausland zahlbar sind. Zahlungsmittel wiederum sind geldähnliche Forderungsrechte im Rahmen des unbaren Zahlungsverkehrs ([[Wechsel (Wertpapier)|Wechsel]], [[Scheck]]s und Zahlungsanweisungen wie [[Reisescheck]]s oder [[Kreditbrief]]e). Devisen ermöglichen die sofortige (oder zumindest sehr kurzfristige) Geldzahlung in einer fremden Währung und verkörpern damit sofortige Kaufkraft in fremder Währung (oder zumindest Kaufkraft in Form kurzfristig fälliger Forderungen, also mit einer kurzen Selbstliquidationsfrist).<ref>Rolf Caspers: ''Zahlungsbilanz und Wechselkurse.'' 2002, S. 35.</ref> Bei Kreditinstituten wird der Devisenbegriff technisch auf „Sichteinlagen in fremder Währung auf den Girokonten ausländischer und inländischer Banken“ reduziert,<ref>Rolf Caspers: ''Zahlungsbilanz und Wechselkurse.'' 2002, S. 37.</ref> manchmal sogar auf Sichteinlagen im Emissionsland der Währung eingeengt: „Im Zentrum des Devisenhandels stehen die auf fremde Währung lautenden Sichtguthaben, die bei Banken im Emissionsland der Fremdwährung gehalten werden“<ref>Helmut Lipfert: ''Devisenhandel und Devisenoptionshandel.'' 1992, S. 17.</ref>
Darüber hinaus werden kurzfristige Termineinlagen und Geldmarktpapiere hinzugerechnet.<ref>Gustav Dieckheuer: ''Internationale Wirtschaftsbeziehungen.'' 2001, S. 234.</ref>

Nicht zu den Devisen gehören Sorten, weil sie als Bargeld zu den gesetzlichen Zahlungsmitteln gehören. Sie können jedoch durch Einzahlung auf ein Konto in gleicher Landeswährung in Devisen umgewandelt werden. Weniger liquide Forderungsrechte wie [[Anleihe]]n in ausländischer Währung werden ebenfalls nicht zu den Devisen gerechnet, insbesondere nicht Anteilswerte wie [[Aktie]]n.

== Konvertierbarkeit ==
Ein freier Devisenverkehr ist nur möglich, wenn die betroffenen Währungen einer vollen [[Konvertierbarkeit]] unterliegen. Dann hat jeder Besitzer von Devisen das Recht, diese unbeschränkt, insbesondere ohne Rücksicht auf den Verwendungszweck, zum Paritätskurs gegen inländische oder andere ausländische Währungen einzutauschen.<ref>[http://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/aa08.htm International Money Fund, Article VIII Artikel VIII des IWF in Englisch]; Artikel VIII in Verbindung mit Artikel IV der Statuten des Internationalen Währungsfonds</ref> Ist jedoch eine Währung lediglich beschränkt konvertierbar, so unterscheidet man folgende Teilaspekte:

* ''Ausländerkonvertibilität:'' Das Recht, inländische Währung gegen ausländische einzutauschen, wird lediglich Ausländern oder ausländischen Zentralbanken gewährt;
* ''Verwendungszweck:'' Das Eintauschrecht wird im Hinblick auf die Verwendung eingeschränkt, etwa Kapitaltransaktionen oder Beteiligungen an inländischen Unternehmen werden verboten oder einer Genehmigungspflicht unterstellt;
* ''Währungen:'' Eintauschrechte werden auf bestimmte Währungen oder betraglich begrenzt.

Die beschränkte oder völlig fehlende Konvertierbarkeit behindert einen freien Devisen- und Kapitalverkehr, insbesondere den Handel mit Devisen über Börsen oder zwischen Kreditinstituten. Volle Konvertierbarkeit ist ein wichtiges Indiz für so genannte „[[Hartwährungsland|Hartwährungsländer]]“.

== Devisenbörsen und Kursbildung ==
Devisen – hier begrenzt auf Guthaben bei ausländischen Banken – sind in standardisierten Mengen handelbar. Dies kann über Devisenbörsen, also staatlich genehmigte und organisierte Institutionen, bei denen durch einen amtlichen Makler für notierte Währungen ein amtlich ermittelter Kassakurs als Mittelkurs festgelegt wird, geschehen. Leitbörse in Deutschland war bis zum 31. Dezember 1998 Frankfurt am Main, die börsentäglich gegen 13 Uhr etwaige offene Devisenspitzen unter Mitwirkung der Bundesbank im so genannten ''Fixing'' ausglich und sodann den amtlichen Devisenkurs festgestellt hatte.<ref>[https://www.welt.de/print-welt/article527088/Wenn-fremdes-Geld-zur-Ware-wird.html Welt Online vom 8. August 2000, Wenn fremdes Geld zur Ware wird]</ref> Alle Börsenteilnehmer verrechneten zum amtlichen Mittelkurs, während für die Bankkunden eine über dem Mittelkurs liegende [[Spanne (Wirtschaft)|Spanne]] als [[Briefkurs]] und eine entsprechend darunter liegende Spanne als [[Geldkurs]] ermittelt wurde. Zum Geldkurs kaufen die Banken Devisen ihrer Kunden an, zum Briefkurs werden sie den Kunden verkauft. Damit war der amtliche Devisenkurs der wichtigste Referenzwert für Devisengeschäfte.

Seit der Schließung der deutschen Devisenbörsen durch Einführung des Euro werden als Referenzwerte für Devisen vielfach die so genannten „EuroFX“,<ref>EuroFX ist der Kurzname für die tägliche Ermittlung von Referenzkursen der wichtigsten internationalen Währungen gegenüber dem Euro. Es wird in unmittelbarer Nachfolge zum amtlichen Devisenkursfixing verwendet.</ref> bei denen insgesamt 17 Institute gegen 13 Uhr die Mittelwerte ihrer Wechselkurse festlegen und bei REUTERS veröffentlichen,<ref>das Verfahren wurde kartellrechtlich genehmigt</ref> herangezogen. Börsen wie die ''[[NYSE Euronext]]'' greifen bei der Umrechnung von Fremdwährungskontrakten auf die EuroFX-Kurse zu, Kreditkartengesellschaften rechnen Auslandsumsätze auf dieser Basis um, und der Endverbraucher kann mit Hilfe der Veröffentlichung in der Tagespresse seine Abrechnungen kontrollieren. EuroFX hat jedoch zum 1. April 2015 die Ermittlung von Devisenkursen eingestellt<ref>{{Internetquelle |url=http://eurofx.de/cgi-bin/index.pl |titel=Euro FX |abruf=2015-03-17 |archiv-url=https://web.archive.org/web/20150315092703/http://www.eurofx.de/cgi-bin/index.pl |archiv-datum=2015-03-15 |offline=ja |archiv-bot=2022-10-23 12:17:08 InternetArchiveBot }}</ref>.

Nach einer Telefonkonferenz mit den Zentralbanken der Euro-Teilnehmerländer stellt die [[Europäische Zentralbank]] (EZB) täglich kurz nach 14 Uhr Wechselkurse, so genannte Referenzkurse, fest. Sie werden jedoch – aufgrund ihrer größeren Marktferne – weniger für Devisengeschäfte als für Statistiken, Bilanzen von Großunternehmen und allgemeine Orientierungshilfe genutzt.

Der größte Teil des weltweit gehandelten Devisenvolumens wurde und wird weiterhin über den Devisenhandel im Rahmen des [[Interbankenhandel]]s abgewickelt. Hierbei bemühen die Banken nicht Devisenbörsen, sondern schließen bilaterale Devisengeschäfte direkt mit ihren Partnerbanken („Kontrahenten“) ab. Dabei kommt es zu einer individuellen Kursbildung für jedes einzelne Geschäft, die völlig unabhängig vom EuroFX-Kurs auf Grundlage der aktuellen Marktkurse erfolgt. Der EuroFX-Kurs ist allenfalls ein Zwischenergebnis und reflektiert den Durchschnittswert des Interbankenhandels zu einem bestimmten Zeitpunkt.

== Devisengeschäfte ==
{{Hauptartikel|Devisenmarkt}}
Durch den Devisenmarkt wird der Tausch inländischen Geldes in ausländisches und umgekehrt ermöglicht und dadurch Kaufkraft von [[Inlandswährung]] in Auslandswährung umgewandelt.<ref>Rolf Caspers: ''Zahlungsbilanz und Wechselkurse.'' 2002, S. 35 f.</ref> Der Devisenmarkt ist ein ökonomischer Ort, an dem [[Devisenangebot]] und [[Devisennachfrage]] aufeinandertreffen. Dies geschieht institutionalisiert durch den [[Devisenhandel]], der Devisengeschäfte als [[Handelsobjekt]] zum Gegenstand hat. Hierzu gehören als Grundformen Devisenkassa- und Devisentermingeschäfte. Der Devisenhandel bei Kreditinstituten sorgt im Kundengeschäft für den Ausgleich der Devisenüberschüsse oder -defizite und für die Absicherung vor Währungsrisiken, die aus dem Halten offener Devisenpositionen resultieren können.

Devisengeschäfte, bei denen die Währungen zwei Werktage nach dem Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses getauscht werden, heißen „Devisenkassageschäfte“. Hingegen ist ein „Devisentermingeschäft“ ein Devisengeschäft, bei dem der Tausch von Währungen zu einem bestimmten zukünftigen Termin (1, 3, 6, 12 Monate oder mehr) und zu einem bereits bei Geschäftsabschluss vereinbarten Devisenkurs ([[Terminkurs]]) vereinbart wird. Devisentermingeschäfte eignen sich zur Sicherung gegen Wechselkursschwankungen.

Zwischen dem Devisenkassa- und dem Devisenterminkurs besteht eine Differenz, die als „Swapsatz“ bezeichnet wird; diese wird in [[Prozent]] des Devisenkassakurses ausgedrückt. Liegt der [[Terminkurs]] über dem Kassakurs, spricht man von einem „[[Devisentermingeschäft|Report]]“, liegt er darunter, von einem „[[Deport]]“. Ausgangspunkt ist das [[Zinsniveau]] im In- bzw. Ausland (bei [[Mengennotierung]]):

:<math>\text{Zinsniveau Inland} > \text{Zinsniveau Ausland} = \text{Deport}</math>

:<math>\text{Zinsniveau Inland} < \text{Zinsniveau Ausland} = \text{Report}</math>.

Bei [[Devisenoptionsgeschäft]]en erwirbt der Käufer das Recht, an einem bestimmten Tag oder auch innerhalb einer bestimmten Frist einen bestimmten Betrag in einer Währung zu einem festgelegten Preis zu kaufen bzw. zu verkaufen. Je nach Inhalt des Geschäfts unterscheidet man Kauf- und Verkaufsoptionen. Der Geschäftspartner des Erwerbers einer Option wird als [[Stillhalter]] bezeichnet. Bei einem Devisen-Futures-Kontrakt verpflichtet sich der Erwerber, zu einem bestimmten Betrag Währungen zu kaufen bzw. zu verkaufen.

Kassadevisen stehen dem Käufer sofort zur Verfügung (in der Praxis zwei Werktage nach dem Kauf). Termindevisen dagegen stehen dem Käufer erst zu einem späteren Zeitpunkt zur Verfügung.

== Devisenspekulation und -arbitrage ==

Devisen sind als Vermögenswerte auch Objekt für Spekulation und Arbitrage. Während die [[Spekulation (Wirtschaft)|Spekulation]] versucht, Kursunterschiede innerhalb eines bestimmten ''Zeitraums'' auszunutzen, ist die [[Arbitrage]] auf die Ausnutzung von Kursunterschieden zu einem bestimmten ''Zeitpunkt'' an verschiedenen Orten angelegt. Devisenspekulation und -arbitrage gehören zum [[Eigenhandel]] der Banken, sind also nicht kundengetrieben. Auch [[Nichtbank]]en nehmen an Devisenspekulation und -arbitrage in erheblichem Umfang teil, indem (international tätige) Unternehmen insbesondere ihre Deviseneinnahmen oder -ausgaben nicht taggleich [[Glattstellung|glattstellen]] oder sichern („hedgen“), sondern im Bestand halten, ohne dass es hierfür operative Gründe gibt.

Devisenspekulation ist letztlich der Kauf oder Verkauf von Devisenkassa- oder -termingeschäften in der Erwartung, dass bei Vornahme der entgegengesetzten Transaktion ([[Glattstellung]]) in der Zukunft durch die Devisenkursentwicklung ein Gewinn entstehen wird. Damit erfordert Devisenspekulation offene Fremdwährungsforderungen („open long position“) und/oder offene Fremdwährungsverbindlichkeiten („open short position“), die nicht durch entsprechende Gegenpositionen kongruent (also mit identischer Fälligkeit und in derselben Währung) abgesichert sind.<ref>Rolf Caspers: ''Zahlungsbilanz und Wechselkurse.'' 2002, S. 69.</ref>

Devisenarbitrage liegt vor, wenn Devisenkursunterschiede zu einem bestimmten Zeitpunkt ausgenutzt werden. Arbitrage erfordert mithin den gleichzeitigen Kauf und Verkauf einer Währung auf zwei unterschiedlichen Märkten, um den zwischen diesen Märkten bestehenden Kursunterschied gewinnbringend zu nutzen. Durch diese Zeitpunktbezogenheit ist die Arbitrage völlig risikolos, während mit der Spekulation auch eine [[Verlustgefahr]] verbunden ist.

== Volks- und weltwirtschaftliche Bedeutung ==
Aus volkswirtschaftlicher Sicht entstehen Devisenbestände in einem Staat insbesondere durch permanente Überschüsse in der [[Handelsbilanz]] (wenn von anderen Einflüssen abstrahiert wird). Dann nämlich exportiert ein Staat mehr, als er importiert, wodurch er mehr Devisen einnimmt, als er durch Importe wieder ausgeben muss. Die auf diese Weise entstehenden Devisenbestände eines Staates sind nicht nur ein international anerkanntes Statussymbol für die Wirtschaftskraft des Staates, sondern sind Teil wichtiger Kennzahlen beim Rating von Staaten durch [[Ratingagentur]]en (siehe [[Länderrisiko]]). Diese berechnen etwa die Kennzahl der Importdeckung, indem sie das Importvolumen eines Staates den Devisenbeständen in einem bestimmten Zeitraum gegenüberstellen und dadurch ermitteln können, wie lange das Importvolumen aus vorhandenen Devisenbeständen ohne Kreditaufnahme bezahlt werden kann. Darüber hinaus bilden derartige Devisenbestände auch das Zahlungsmittel für die Tilgung und Zinszahlung von Staatsschulden bei ausländischen Gläubigern. Temporäre Leistungsbilanzdefizite können bei hohen Devisenreserven bedenkenlos über die Aufnahme von Auslandskrediten finanziert werden. Ein Staat mit hohen Devisenbeständen besitzt mithin vergleichsweise höhere Importfähigkeiten und Schuldenbedienungspotenziale als Staaten mit sehr geringen oder keinen Devisenbeständen. Staaten mit sehr geringen oder keinen Devisenbeständen können Ziel internationaler Spekulation werden.<ref>Rolf Caspers: ''Zahlungsbilanz und Wechselkurse.'' 2002, S. 114.</ref> Dann müssen die betroffenen Länder Kursstützungsmaßnahmen ergreifen, die absehbar durch Devisenmarktinterventionen zu einem Verbrauch der [[Währungsreserven]]<ref>Währungsreserven sind der Bestand an internationaler Liquidität einer Zentralbank (also Devisenbestände, darüber hinaus auch alle übrigen Forderungen in ausländischer Währung, Goldbestände und [[Sonderziehungsrecht]]e beim IWF), der bei Bedarf zur Finanzierung temporärer Leistungsbilanzdefizite herangezogen werden kann.</ref> führen und auf diese Weise ein internationales [[Moratorium (Wirtschaft)|Moratorium]] eines Staates verursachen können. Damit sind Devisenbestände auch eine wesentliche Bestandsgröße innerhalb der Währungsreserven eines Staates.

Die von Staaten gehaltenen Devisenreserven betrugen 1999 nach Angaben des [[Internationaler Währungsfonds|Internationalen Währungsfonds]] knapp 2 Billionen US-Dollar. Im Jahr 2008 war dieser Betrag in der Spitze auf 7 Billionen Dollar angestiegen, davon entfielen etwa 2½ Bio. Dollar auf fortgeschrittene Industrieländer, während 4½ Bio. Dollar von Schwellenländern gehalten wurden. 2009 war dieser weltweite Devisenbestand rückläufig. Er liegt jetzt bei 6½ Bio. Dollar.<ref>''Economist.'' 18. Juli 2009, S. 90.</ref>

== Siehe auch ==
* [[Tobin-Steuer]]
* [[Devisenforwards]]
* [[Devisenkurs]]
* [[Devisenmarktintervention]]
* [[Liste der Länder nach Devisenreserven]]

== Weblinks ==
{{Wiktionary|Devise}}

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Normdaten|TYP=s|GND=4194722-8}}

[[Kategorie:Bankwesen]]
[[Kategorie:Devisenmarkt]]
[[Kategorie:Geldpolitik]]
[[Kategorie:Geldtheorie]]
[[Kategorie:Unbarer Zahlungsverkehr]]
[[Kategorie:Volkswirtschaftslehre]]
[[Kategorie:Zahlungsmittel]]
[[Kategorie:Zahlungsverkehr]]

Devisen - Versionsgeschichte

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